تحقیقات اقتصادی: دوره 46، شماره 3، زمستان 1390، صفحه 155-180
حسین عباسی نژاد؛ شاپور محمدی؛ وحید بهروزی ایزدموسی
نرخ بازدهی بدون ریسک نقش مهمی را در تئوریهای اقتصاد مالی و همچنین بازارهای مالی ایفا می‌کند. به دلیل حرمت ربا در کشورهای اسلامی، ابزاری با بازدهی بدون ریسک به عنوان معیاری برای سنجش نرخ بازدهی بدون ریسک در دست نمیباشد. در پژوهش حاضر برای تخمین این متغیر در بازارهای مالی ایران از روش فیلتر کالمن استفاده می‌شود. این روش بر اساس یک فضای حالت پایهگذاری می‌شود که از مدل قیمتگذاری دارایی‌های سرمایه‌ای و یکی از معادلات خودرگرسیونی و یا گام تصادفی استخراج شده است و پارامترهای مدل با استفاده از روش حداکثر درستنمایی تخمین زده می‌شوند. در ادامه مشاهده می‌شود که معادلهی حالت خودرگرسیونی مرتبهی اول، رفتار بازدهی بدون ریسک را بهتر از سایر مدلها تبیین می‌کند و میانگین و واریانس مقادیر تخمین زده شده به ترتیب برابر 0397/0 و 0005/0 بوده و آخرین مقدار حاصله، 036/0 میباشد.
کلیدواژگان :بازدهی بدون ریسک؛ فضای حالت؛ فیلتر کالمن؛ مدل قیمتگذاری دارایی سرمایه‌ای
منبع: مجله تحقیقات اقتصادی